Compre seguro de vida a término e invierta la diferencia frente al valor acumulado del seguro de vida completo durante su horizonte temporal.
La riqueza a término utiliza la fórmula del valor futuro de una anualidad sobre la diferencia de primas mensuales al rendimiento supuesto. El valor en efectivo del seguro de vida entera es una aproximación lineal: beneficio_por_fallecimiento × min(1, t / años_de_vencimiento) × pct_valor_en_efectivo. Las pólizas reales varían; los cargos por rescate, los dividendos y el tratamiento fiscal pueden modificar materialmente la comparación. El escenario de fallecimiento a la mitad muestra lo que paga cada estrategia si el asegurado fallece a mitad del horizonte.
Pocas debates sobre finanzas personales son más antiguos o más polarizados que plazo frente a vitalicio. Por un lado, los planificadores que solo cobran por honorarios y los defensores del consumidor repiten un eslogan destilado en la década de 1970: compre a plazo e invierta la diferencia. Por otro lado, las marcas de seguros de vida de agencia cautiva venden pólizas vitalicias como un híbrido de seguro, ahorro forzoso y vehículo de planificación patrimonial con ventajas fiscales. Ambos lados tienen un punto, ambos lados también tienen un argumento de venta, y la verdad para cualquier hogar dado se encuentra en la intersección de tres números que nadie puede conocer con certeza de antemano: cuánto tiempo vivirá el asegurado, qué rendimiento real obtendrá la diferencia de la prima invertida y cómo se comportará realmente el valor en efectivo de la póliza década tras década. Esta calculadora no pretende responder a esos desconocidos. Le pide que los declare, luego realiza la comparación de manera clara para que pueda ver lo que dicen las matemáticas bajo sus suposiciones y, lo que es más importante, ver cuán frágil es la respuesta cuando esas suposiciones se mueven uno o dos puntos porcentuales.
La pata del lado del plazo utiliza la fórmula del valor futuro de una anualidad ordinaria. Si pagara PMT euros cada mes en una cuenta de corretaje (PMT = prima vitalicia - prima a plazo), a un rendimiento mensual constante r = retorno_anual ÷ 12 ÷ 100, durante n = años_horizonte × 12 contribuciones mensuales, el saldo al final del horizonte es:
VF = PMT × ((1 + r)ⁿ − 1) ÷ r
Cuando r = 0 (un ahorrador que solo supera la inflación al aparcar la diferencia en efectivo), la fórmula colapsa a VF = PMT × n. En cualquier caso, total invertido = PMT × n, y crecimiento = VF - total_invertido.
La pata del seguro vitalicio utiliza una aproximación lineal deliberadamente conservadora de la acumulación del valor en efectivo:
valor_efectivo(t) = beneficio_por_fallecimiento × min(1, t ÷ años_madurez) × porcentaje_valor_efectivo ÷ 100
Así, con una póliza de $500,000, una madurez de 30 años y un factor de valor en efectivo del 50 % del beneficio por fallecimiento, el año 30 produce $250,000 de valor en efectivo, mientras que el año 15 produce $125,000. Las pólizas vitalicias reales no se acumulan linealmente — la curva está cargada al final — pero el modelo lineal es lo suficientemente fiel para una comparación entre estrategias, especialmente dado cuánto exagera el valor en efectivo de los primeros años (una ventaja generosa para el lado vitalicio).
El escenario de muerte a la mitad muestra el resultado mórbido pero esencial: si el asegurado muere a mitad del horizonte, la estrategia a plazo paga el beneficio por fallecimiento más el saldo de la diferencia invertida acumulada hasta esa fecha, mientras que el vitalicio solo paga el beneficio por fallecimiento (el valor en efectivo generalmente es absorbido por la compañía en las reclamaciones por fallecimiento para seguros vitalicios tradicionales). Aquí es donde el campo de 'compre a plazo-invierta la diferencia' obtiene la mayor parte de su fuerza retórica.
Introduzca las dos primas mensuales que le han cotizado (comparables en beneficio por fallecimiento y clase de suscripción), el beneficio por fallecimiento que necesita y el horizonte de comparación — típicamente el número de años hasta que el dependiente más joven sea financieramente autosuficiente, o hasta que su hipoteca esté pagada, lo que ocurra más tarde. Elija un rendimiento esperado que usted realmente obtendría después de comisiones y mal comportamiento; para la mayoría de los inversores minoristas, una cifra nominal a largo plazo del 6-7 % en una cartera diversificada inclinada hacia acciones es defendible, mientras que el 4 % es un caso conservador razonable para una mezcla equilibrada o un ahorrador menos disciplinado. Los dos deslizadores de valor en efectivo le permiten probar estresantemente el lado vitalicio: la mayoría de las ilustraciones vitalicias de EE. UU. se ubican entre el 40 % y el 60 % del beneficio por fallecimiento a 25-30 años, pero las pólizas participantes pueden hacerlo mejor y las no participantes a menudo lo hacen peor.
Alice, de 35 años, cotiza $30 / mes por una póliza a plazo nivelado de 30 años con un beneficio por fallecimiento de $500,000, y $250 / mes por una póliza vitalicia del mismo valor nominal. Diferencia: $220 / mes, o $2,640 / año. Durante 30 años, invierte $2,640 × 30 = $79,200 de efectivo de su bolsillo. A un rendimiento anual del 7 % compuesto mensualmente, el valor futuro de esa anualidad es aproximadamente $269,000 — la riqueza de la estrategia a plazo en el año 30. El valor en efectivo de la póliza vitalicia en el año 30, bajo el modelo lineal del 50 %, es $250,000. El plazo gana por ~$19,000 vivo al final del horizonte. Pero reduzca el rendimiento asumido al 4 % (un resultado de cuenta de ahorros más bonos) y el VF cae a alrededor de $153,000; el seguro vitalicio ahora gana por aproximadamente $97,000. La decisión es tan sensible a la suposición de rendimiento, que es exactamente por qué esta calculadora la presenta como un deslizador.
Cinco modos de fallo recurren en los planes de 'compre a plazo-invierta la diferencia' del mundo real. Primero, el problema de la caducidad. La mayoría de las pólizas a plazo vendidas son a plazo nivelado de 20 o 30 años, pero un hogar que compra a los 35 y vive hasta los 90 necesita cobertura mucho más allá del horizonte, y renovar un seguro a plazo a partir de los 65 años es brutalmente caro o imposible. Si sobrevive a su plazo y todavía necesita cobertura, efectivamente no ha comprado ningún seguro permanente. Segundo, el problema de la disciplina. Las matemáticas solo funcionan si la diferencia se invierte realmente cada mes. Conductualmente, la prima vitalicia es ahorro forzoso; la transferencia a la cuenta de corretaje es voluntaria, y muchas personas se la saltan. Tercero, la trampa del préstamo sobre póliza. El valor en efectivo del seguro vitalicio se puede tomar prestado, pero los préstamos generan intereses, y un préstamo impagado más intereses puede erosionar el beneficio por fallecimiento o desencadenar una caducidad gravable. Cuarto, los cargos por rescate. El valor en efectivo en los primeros 10-15 años se ve muy afectado por los cargos por rescate y las comisiones frontales; cancelar una póliza vitalicia en el año 5 típicamente devuelve mucho menos de lo que sugiere la aproximación lineal. Quinto, el engaño de IUL/VUL. Las pólizas universal de vida indexada y variable a veces se venden como similares a las vitalicias con "potencial alcista"; son más arriesgadas, limitadas y generalmente cobran tasas de participación que reducen el crecimiento del efectivo esperado a largo plazo por debajo de la ruta de plazo e inversión antes de comisiones.
Esta comparación es un debate con sabor a EE. UU. En los Estados Unidos, el seguro a plazo se ha convertido en un producto básico (cotizaciones en línea, precios transparentes, suscripción barata), lo que hace que la ruta de plazo + corretaje sea fácil de ejecutar, mientras que el seguro vitalicio todavía es comercializado agresivamente por agentes cautivos con comisión. Francia es fundamentalmente diferente: el assurance-vie no es un producto de beneficio por fallecimiento — es un envoltorio de inversión con ventajas fiscales que combina un fondo garantizado denominado en euros (fonds en euros) con subfondos opcionales vinculados a unidades (unités de compte). Después de 8 años, las ganancias reciben una exención anual de 4,600 €/9,200 € (soltero/pareja) y una tasa fija del 7.5 % de impuestos más cargas sociales sobre montos de hasta 150,000 €/año por asegurado; las reglas de planificación sucesoria bajo el artículo 990 I CGI eximen hasta 152,500 € por beneficiario sobre las primas pagadas antes de los 70 años. Por lo tanto, el análogo francés del "valor en efectivo del seguro vitalicio" es en realidad un vehículo de ahorro, no una póliza de beneficio por fallecimiento. Reino Unido conserva un nicho para el seguro vitalicio específicamente como planificación del impuesto sobre sucesiones — una póliza mantenida en fideicomiso financia la factura del IHT al fallecer, eludiendo la tasa del 40 % sobre las herencias por encima de la banda exenta. Alemania tiene Risikolebensversicherung (a plazo) y Kapitallebensversicherung (vida capital), siendo esta última perdiendo popularidad desde 2005 cuando se eliminó la exención fiscal sobre los pagos. La lección a través de las jurisdicciones: las matemáticas en esta calculadora son estructuralmente portátiles, pero el envoltorio fiscal alrededor de cada pata puede mover la respuesta en decenas de miles de euros — nunca compare dos productos sin verificar qué hace el código local con las ganancias de cada lado.