Compre prazo e invista a diferença vs valor de resgate de vida inteira ao longo do seu horizonte.
A riqueza temporária usa a fórmula do valor futuro de uma anuidade sobre a diferença mensal do prêmio na taxa de retorno assumida. O valor de resgate do seguro vitalício é uma aproximação linear: benefício_por_morte × min(1, t / anos_de_vencimento) × pct_valor_de_resgate. Apólices reais variam; encargos de resgate, dividendos e tratamento fiscal podem alterar a comparação significativamente. O cenário de morte na metade mostra o que cada estratégia paga se o segurado falecer na metade do horizonte.
Poucos debates de finanças pessoais são mais antigos ou mais polarizados do que prazo versus vida inteira. De um lado, consultores de taxa fixa e defensores do consumidor repetem um slogan destilado nos anos 1970: compre prazo e invista a diferença. Do outro, marcas de seguros de vida de agência exclusiva vendem apólices de vida inteira como um híbrido de seguro, poupança forçada e veículo de planeamento patrimonial com vantagens fiscais. Ambos os lados têm um ponto, ambos os lados também têm um argumento de venda, e a verdade para cada agregado familiar situa-se na interseção de três números que ninguém pode saber com certeza antecipadamente: quanto tempo o segurado viverá, que retorno real a diferença de prémio investida obterá, e como o valor de resgate da apólice se comportará década após década. Esta calculadora não finge responder a esses desconhecidos. Pede-lhe que os declare, e depois executa a comparação de forma limpa para que possa ver o que a matemática diz sob as suas premissas — e, mais importante, ver quão frágil é a resposta quando essas premissas se movem em um ou dois pontos percentuais.
A vertente do prazo usa a fórmula do valor futuro de uma anuidade ordinária. Se pagasse PMT euros por mês numa conta de corretagem (PMT = prémio de vida inteira − prémio de prazo), a uma taxa de retorno mensal constante r = retorno_anual ÷ 12 ÷ 100, durante n = anos_horizonte × 12 contribuições mensais, o saldo no horizonte é:
VF = PMT × ((1 + r)ⁿ − 1) ÷ r
Quando r = 0 (um poupador que só supera a inflação estacionando a diferença em dinheiro) a fórmula colapsa para VF = PMT × n. De qualquer forma, total investido = PMT × n, e crescimento = VF − total_investido.
A vertente da vida inteira usa uma aproximação linear deliberadamente conservadora da acumulação de valor de resgate:
valor_resgate(t) = benefício_morte × min(1, t ÷ anos_maturidade) × pct_valor_resgate ÷ 100
Assim, com uma apólice de 500.000 €, uma maturidade de 30 anos e um fator de valor de resgate de 50 % do benefício de morte, o ano 30 produz 250.000 € de valor de resgate, enquanto o ano 15 produz 125.000 €. As apólices de vida inteira reais não acumulam linearmente — a curva é carregada na retaguarda — mas o modelo linear é suficientemente fiel para uma comparação entre estratégias, especialmente considerando o quanto sobrestima o valor de resgate nos primeiros anos (um rácio de mão generoso para o lado da vida inteira).
O cenário morte a meio mostra o resultado mórbido, mas essencial, alternativo: se o segurado morrer a meio do horizonte, a estratégia de prazo paga o benefício de morte mais o saldo da diferença investida acumulado até essa data, enquanto a vida inteira paga apenas o benefício de morte (o valor de resgate é geralmente absorvido pela seguradora em sinistros por morte em apólices tradicionais de vida inteira). É aqui que o campo compre-prazo-invista-a-diferença obtém a maior parte da sua força retórica.
Introduza os dois prémios mensais que lhe foram efetivamente cotados (comparação direta em benefício de morte e classe de subscrição), o benefício de morte de que necessita e o horizonte de comparação — tipicamente o número de anos até que o dependente mais jovem seja financeiramente autossuficiente, ou até que a sua hipoteca seja paga, o que for mais tarde. Escolha um retorno esperado que você realmente obterá após taxas e mau comportamento; para a maioria dos investidores de retalho, uma figura nominal a longo prazo de 6–7 % num portefólio diversificado inclinado para ações é defensável, enquanto 4 % é um caso conservador razoável para uma mistura equilibrada ou um poupador menos disciplinado. Os dois sliders de valor de resgate permitem-lhe testar a vertente da vida inteira: a maioria das ilustrações de vida inteira nos EUA situam-se entre 40 % e 60 % do benefício de morte em 25–30 anos, mas as apólices participantes podem fazer melhor e as não participantes muitas vezes fazem pior.
Alice, 35 anos, tem uma cotação de 30 €/mês para uma apólice de prazo fixo de 30 anos com um benefício de morte de 500.000 €, e 250 €/mês para uma apólice de vida inteira do mesmo valor nominal. Diferença: 220 €/mês, ou 2.640 €/ano. Ao longo de 30 anos ela investe 2.640 € × 30 = 79.200 € de dinheiro desembolsado. A um retorno anual de 7 % composto mensalmente, o valor futuro dessa anuidade é de aproximadamente 269.000 € — a riqueza da estratégia de prazo no ano 30. O valor de resgate da apólice de vida inteira no ano 30, sob o modelo linear de 50 %, é de 250.000 €. Prazo ganha por ~19.000 € em vida no horizonte. Mas diminua o retorno assumido para 4 % (um resultado de conta poupança mais obrigações) e o VF cai para cerca de 153.000 €; a vida inteira agora ganha por cerca de 97.000 €. A decisão é tão sensível à premissa de retorno, que é exatamente por isso que esta calculadora a expõe como um slider.
Cinco modos de falha ocorrem repetidamente em planos de compre-prazo-invista-a-diferença no mundo real. Primeiro, o problema do lapsus. A maioria das apólices de prazo vendidas são de prazo fixo de 20 ou 30 anos, mas um agregado familiar que compra aos 35 e vive até aos 90 precisa de cobertura muito além do horizonte — e renovar um seguro de vida a prazo aos 65+ é brutalmente caro ou impossível. Se sobreviver ao seu prazo e ainda precisar de cobertura, efetivamente comprou zero seguro permanente. Segundo, o problema da disciplina. A matemática só funciona se a diferença for efetivamente investida todos os meses. Comportamentalmente, o prémio de vida inteira é poupança forçada; a transferência de corretagem é voluntária, e muitas pessoas saltam-na. Terceiro, a armadilha do empréstimo sobre apólice. O valor de resgate da vida inteira pode ser emprestado — mas os empréstimos acumulam juros, e um empréstimo não pago mais juros pode erodir o benefício de morte ou desencadear um lapsus tributável. Quarto, as taxas de resgate. O valor de resgate nos primeiros 10–15 anos é fortemente corroído por taxas de resgate e comissões frontais; cancelar uma apólice de vida inteira no ano 5 geralmente retorna muito menos do que a aproximação linear sugere. Quinto, a armadilha do IUL/VUL. As apólices universal indexadas e variáveis são por vezes vendidas como semelhantes a vida inteira com "potencial de valorização"; são mais arriscadas, limitadas e geralmente cobram taxas de participação que trazem o crescimento do caixa esperado a longo prazo abaixo do caminho de prazo mais investimento antes das taxas.
Esta comparação é um debate com sabor a EUA. Nos Estados Unidos, o seguro de vida a prazo tornou-se comoditizado (cotações online, preços transparentes, subscrição barata), tornando o caminho de prazo + corretagem fácil de executar, enquanto a vida inteira ainda é agressivamente comercializada por agentes exclusivos com base em comissões. A França é fundamentalmente diferente: assurance-vie não é um produto de benefício de morte — é um invólucro de investimento com vantagens fiscais que combina um fundo garantido denominado em euros (fonds en euros) com subfundos opcionais ligados a unidades (unités de compte). Após 8 anos, os ganhos recebem uma isenção anual de 4.600 €/9.200 € (individual/casal) e uma taxa fixa de 7,5 % de impostos mais encargos sociais sobre montantes até 150.000 €/ano por segurado; as regras de planeamento sucessório ao abrigo do artigo 990 I CGI isent até 152.500 € por beneficiário sobre prémios pagos antes dos 70 anos. Assim, o análogo francês de "valor de resgate de vida inteira" é na verdade um veículo de poupança, não uma apólice de benefício de morte. O Reino Unido mantém um nicho para seguro vitalício especificamente como planeamento de imposto sobre heranças — uma apólice detida em trust financia a conta do IHT na morte, contornando a taxa de 40 % em patrimónios acima da banda de isenção. A Alemanha tem Risikolebensversicherung (prazo) e Kapitallebensversicherung (vida capitalizada), com esta última a perder popularidade desde 2005, quando a isenção fiscal sobre os pagamentos foi removida. A lição através das jurisdições: a matemática nesta calculadora é estruturalmente portátil, mas o invólucro fiscal em torno de cada vertente pode mover a resposta em dezenas de milhares de euros — nunca compare dois produtos sem verificar o que o código local faz aos ganhos de cada lado.